ヘッジ・ファンドがもたらすリスク

ヘッジ・ファンドは 2003 年頃からの世界的な低金利を背景に増え続け、複数のヘッジ・ファンドから構成される「ファンド・オブ・ファンズ」を経由して、個人の富裕層だけでなく機関投資家・年金基金・大学の資金も流入しています。

国際決済銀行 Bank for International Settlements (BIS) によると、2007 年 5 月時点の世界のヘッジ・ファンドは 9000 本以上、総資産は約 1 兆 6000 億ドルですが、世界全体の運用資産総額の 1 % にも満ちません。

しかし、国内大手信託銀行が日本株を運用する場合、大部分を TOPIX に連動させて年間回転率も低いのに対し、ヘッジ・ファンドはレバレッジを掛けて年間回転率も高いため、市場への影響が大きくなります（下表参照）。

現在、「ニューヨーク市場やロンドン市場では約 5 割、東京市場では約 3 割の株式売買高がヘッジ・ファンドによるもの」と言われています。

更に、ヘッジ・ファンドはコモディティ・トレーディング・アドバイザー Commodity Trading Adviser (CTA) という手法を用います。

CTA はマネージド・フューチャーズ Managed Futures とも呼ばれるように、上場されている金融先物・商品先物市場に限定した投資で、以下の 3 つに分類できます。

CTA の約 7 割はシステム型で、世界の市場を 24 時間監視して 1/1000 秒単位の売買を繰返すため、各市場に大きな負荷を与えています。

ヘッジ・ファンドの膨張により、2 つのリスクが懸念されています。